[et_pb_section admin_label=”Section” fullwidth=”off” specialty=”off” background_image=”https:\/\/ginjer-am.com\/wp-content\/uploads\/2015\/10\/identite_gilleleonard.jpg” transparent_background=”off” allow_player_pause=”off” inner_shadow=”off” parallax=”on” parallax_method=”off” padding_mobile=”off” make_fullwidth=”off” use_custom_width=”off” width_unit=”on” make_equal=”off” use_custom_gutter=”off” gutter_width=”3″][et_pb_row admin_label=”Ligne”][et_pb_column type=”4_4″][et_pb_post_title admin_label=”Titre du poste” title=”on” meta=”on” author=”on” date=”on” categories=”off” comments=”off” featured_image=”off” featured_placement=”below” parallax_effect=”on” parallax_method=”on” text_orientation=”center” text_color=”dark” text_background=”off” text_bg_color=”rgba(255,255,255,0.9)” module_bg_color=”rgba(255,255,255,0)” title_all_caps=”off” meta_font_size=”14″ use_border_color=”off” border_color=”#ffffff” border_style=”solid” title_font_size=”36px”] [\/et_pb_post_title][\/et_pb_column][\/et_pb_row][\/et_pb_section][et_pb_section admin_label=”section” transparent_background=”off” background_color=”#e8e8e8″ allow_player_pause=”off” inner_shadow=”off” parallax=”off” parallax_method=”off” padding_mobile=”off” make_fullwidth=”off” use_custom_width=”off” width_unit=”on” make_equal=”off” use_custom_gutter=”off” gutter_width=”3″][et_pb_row admin_label=”row”][et_pb_column type=”4_4″][et_pb_text admin_label=”Texte” background_layout=”light” text_orientation=”left” use_border_color=”off” border_color=”#bcbcbc” border_style=”solid” background_color=”#ffffff” custom_padding=”40px|40px|40px|40px” module_class=”article_ginjer”]<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, le \u00ab Grexit \u00bb qui semble \u00e0 pr\u00e9sent in\u00e9luctable pose la question de la stabilit\u00e9 des march\u00e9s de taux europ\u00e9ens et de la contagion potentielle.<\/p>\n
Les impacts sur la croissance de la zone euro sont largement comment\u00e9s comme autant de couperets futurs et inexorables.<\/p>\n
Quelle est notre position ?<\/p>\n
Les diffusions de risque suppos\u00e9es ne se mat\u00e9rialisent pas dans notre matrice de risque. Nous confirmons en tout point les \u00e9l\u00e9ments de notre 5\/15 que vous pouvez retrouver sur notre site.
\nLa question de la sortie ou non de la Gr\u00e8ce de la zone euro ne doit pas \u00eatre analys\u00e9e comme un facteur d\u00e9cisif de la tendance des march\u00e9s dans les mois et les semaines qui viennent.
\nAu contraire, le plus important est aujourd\u2019hui d\u2019\u00eatre en capacit\u00e9 de suivre les engagements issus des mouvements de couverture des acteurs financiers et plus particuli\u00e8rement la r\u00e9assurance qui s\u2019effectuera ou non sur cette base.<\/p>\n
Aujourd\u2019hui, nous constatons qu\u2019aucune panique ne s\u2019empare des acteurs qui g\u00e9n\u00e8rent la couverture produits d\u00e9riv\u00e9s vendeurs.<\/p>\n
Notre interpr\u00e9tation est directement li\u00e9e \u00e0 la r\u00e9alit\u00e9 suivante :
\nNous sommes dans une situation in\u00e9dite o\u00f9 les pares-feux de la BCE trouvent enfin toute leur utilit\u00e9, et contr\u00f4lent la d\u00e9viation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eats long termes. Ces nouveaux outils permettent ainsi d\u2019\u00e9viter la propagation des risques et leur diffusion \u00e0 l\u2019ensemble de la zone, emp\u00eachant m\u00e9caniquement le risque syst\u00e9mique.<\/p>\n
En synth\u00e8se, nous estimons que cette baisse momentan\u00e9e est une nouvelle fois \u00e9pidermique et qu\u2019elle ne traduit pas la construction d\u2019un risque syst\u00e9mique. Nous restons en position et ne vendons pas nos actions.
\nCe nouvel \u00e9v\u00e8nement exog\u00e8ne permet de juger \u00e0 nouveau de l\u2019int\u00e9r\u00eat de suivre les interactions entre actifs liquides dans les p\u00e9riodes de stress, \u00e0 l\u2019image de ce que nous avons d\u00e9j\u00e0 exp\u00e9riment\u00e9 en juin 2012, en juin 2013, et en octobre 2014 notamment.<\/p>\n
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Consultez nos 3 derni\u00e8res actualit\u00e9s<\/p>\n
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